tienes que conseguir que el boton o la tecla envie un midi CC en vez de una nota. Si assignas un midi-cc al boton de activación de un efecto, entonces se enciende el effecto siempre cuando el valor del midi CC sea 127 y se apaga cuando el midi CC tiene el valor 0.
No sé que teclado tienes, muchos teclados midi o controladores tienen un software que te permite configurar el tipo de mensaje que se envia. Hay también algunos software que permiten cambiar notas midi en midi CCs y que se pueden confiurar así que reciben los señales de tu teclado, y despes el Live recibe el mensaje convertido desde este programa.
Como te ha dicho pepezabala se puede hacer, aunque tienes en el mercado opciones pensadas para ser utilizadas así, por ejemplo el novedoso Finger de Native Instruments, el Artillery de Sugar o el Lucifer de Devine Machines...