Parece que el problema viene de una inserción VSTDynamics. Supongo que será porque algo de ahí no cuadra con lo que estoy haciendo. Tras bypassear la inserción y añadir otra (una reverb) funcionaba correctamente y se escuchaba la reverb.
Incluso al final he cambiado la configuración del VSTDynamics en la parte superior (seleccionando otro de los preset que trae) y funciona. He jugueteado incluso con "las rueditas" y he visto que mi voz hablada cambiaba de color.
Así que nuevamente "el virus" ha sido el usuario y su claro desconocimiento del tema.
Muchas gracias a todos
Iker