Pues eso lo explica. Parece que el Elements no tiene ese proceso. Tienes la opción de meter ese audio en un sampler track y hacer lo mismo pero a tiempo real.
Si lo que quieres es hacer un cambio de pitch en el sonido pero sin modulación (por ejemplo subir o bajar unos semitonos), también tienes la opción de seleccionar el evento de audio que quieras cambiar y en la línea de información ajustar su transposición (Transpose).