mmmmh... con Reason 5 es bastante complicado realizarlo, hay que hacerlo todo manualmente (Con record es bastante más fácil, trabajando con el audio de las pistas). La única solución más sencilla que se me ocurre para trabajar el efecto en Reason 5, es exportar la pista de audio con la que quieras trabajar, y luego trocearla manualmente en un editor de audio.
Si el único efecto que quieres es el de corte, lo más fácil es programar un LFO con forma de onda cuadrada y sincronizado a tempo que vaya abriendo y cerrando el volumen de la pista, pero hacer los efectos de reverso o afectar una secuencia de notas para repetirla es muy complicado.
Mi recomendación es que te actualices al 6, desde luego.
No venían en el sounbank del reason 5 unos efectos llamados algo así como beat repeater?
busca eso en el browser a ver si te salen y algo parecido te harán, puede que te sirvan