Un Clipper es un limitador que satura la señal porque utiliza valores extremos, añadiendo armónicos pares e impares y distorsión de intermodulación, que producen un sonido saturado y brillante. Por tanto, básicamente es un efecto de dinámica.
Un Waveshaper modifica la forma de onda aplicando operaciones matemáticas. Es un efecto de distorsión severa que altera profundamente el contenido de la señal. En algún aspecto tiene semejanza con el Clipper, cuando utiliza algoritmos de intervalos, pero en general, el Waveshaper usa otras funciones que no tienen nada que ver con las del Clipper.
Usa cada uno según el resultado que quieras obtener.
1
Técnicamente puedes conseguir el efecto de clipping con un waveshaper realizando ciertas curvas, de hecho el waveshaper de fl studio trae como 5 presets de clipping.
Me interesa este hilo puesto que ultimamente utilizo bastante el Waveshaper de Cableguys en su versión CM, y es muy interesante dibujar curvas que compriman el audio...