Exactamente en ese orden.
Grabas las voces en tracks independientes, las mezclas (niveles, paneos, efectos), conviertes a un canal estereo y lo masterizas para el soporte o medio en que se promovera.
Perdona por mi ignorancia, osea después de mezclar las voces y suenen en conjunto como quiero, de esas 3 creo 1 sola pista en stereo a eso te refieres?
Así es, ya que las tres pistas de voces esten mezcladas con paneos, ajustes de volumen, efectos etc. Las conviertes a un track estereo que es el que masterizaras para obtener el archivo de audio estereo que quemaras en un CD, subiras a spotify o utilizaras en algun editor de video para el Youtube.
Si las tres pistas de voces forman parte de una canción con mas pistas de instrumentos no necesitan convertirse a una sola pista estereo, solo en el caso de que te quedes sin recursos del sistema para con menos tracks ahorrar recursos... Lo que debes masterizar es la canción final en estereo, tenga tres voces o 50 instrumentos... Y si esta canción forma parte de un EP/LP lo que debes masterizar es todo el proyecto musical, osea todas las canciones para que suenen homogeneas en el EP/LP.