Cual es la ultima actualizacion de Cubase 5?

me gustaria actualizarlo...

Esta es la ultima actualización (la 5.5.3), pero para instalarla, debes actualizar a la versión inmediatamente inferior. (o sea la 5.5.0).

http://www.steinberg.net/en/support/downloads/downloads_cubase_5.html

es pagada o es gratuita?

Gratuita.

tiene el link de la 5.5.0? es que instale la ultima y me pisio licencia ahora debo instalar la que descargue hace un tiempo

En ese mismo link que puse sale la actualización al 5.5.0.

Debes tener el elicenser conectado al USB e instalado el driver.
Si no tienes una licencia activa obviamente no va a funcionar jamás.